OAT à 10 ans proche de 5 %, spread au-delà de 150 points : la Banque de France alerte sur la dette

Le rendement de l'OAT à 10 ans s'est approché des 5 % ces derniers jours. L'écart avec l'Allemagne a brièvement dépassé 150 points de base. Face à ces tensions, le gouverneur de la Banque de France, Emmanuel Moulin, prévient que la France risque d'être « progressivement étranglée par la hausse des taux » sans redressement de ses finances publiques.

Spread OAT-Bund : une prime de risque au-delà de 150 points

‍L'écart de rendement entre la France et l'Allemagne est l'indicateur clé de la prime de risque exigée par les investisseurs. Il a brièvement franchi 150 points de base, tandis que l'OAT à 10 ans a flirté avec les 5 %.

Les taux d'emprunt montent pourtant partout, aux États-Unis comme dans la zone euro. 2 facteurs pèsent : une inflation alimentée par la flambée des prix de l'énergie liée à la guerre en Iran, et des volumes records d'émissions de dette publique et privée.

La France, pays du G7 où les rendements ont le plus augmenté

‍Depuis le début du conflit, aucun pays du G7 n'a vu ses rendements progresser autant que la France. Les investisseurs doutent de sa capacité à maîtriser son déficit. L'incertitude politique pèse aussi, à l'approche de la bataille budgétaire et de l'élection présidentielle de l'an prochain.

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Dans un entretien au Financial Times, le gouverneur juge « graves et préoccupants » les mouvements récents sur la dette souveraine. Il écarte toutefois tout parallèle avec la crise de la zone euro : « La France n'est pas la Grèce de la crise de la zone euro ».

Selon lui, la 2e économie de la zone euro peut regagner la confiance des marchés. Il faudrait pour cela adopter cette année un budget réduisant les dépenses et le déficit, comme le propose le gouvernement. « Nous devons rester maîtres de notre destin », ajoute-t-il.

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Une intervention de la BCE jugée prématurée

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Certains analystes se demandent si la BCE interviendrait, par crainte d'une « fragmentation » des marchés financiers de la zone euro. Emmanuel Moulin estime le sujet prématuré. Pour lui, « le filet de sécurité est plus près de chez nous » : les Français et leurs élus doivent reconnaître la nécessité de réparer les finances publiques.

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